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中泰证券-北新建材-000786-子公司泰山石膏继续上调石膏板价格定

发布日期:2022-01-02 17:41   来源:未知   阅读:

  :增长超40%,单二季度增长约接近20%。二是此次泰山石膏出厂价0.2-0.4元/平的上调幅度超行业成本增加幅度。假设护面纸企业全面执行提价幅度400元/吨,若按0.35kg/平的护面纸单耗测算,将使石膏板行业成本增加0.14元/平。三是从护面纸产业链上游国废均价格看,截至上周价格与3月初高。”

  1.事件:强伟纸业和枣庄华润纸业宣布8月14日和15日上调护面纸出厂价400元/吨。

  2.8月15日北新建材全资子公司泰山石膏发布涨价函:由于近期石膏板原材料护面纸和煤炭价格上涨,且其他辅助材料价格也呈现不同程度上涨,泰山石膏公司决定自8月18日起,上调全国石膏板、装饰板出厂价格。

  4.②非泰山系列河南、两湖、晋陕、山东区域上涨0.2元/平,华东、浙江、闽赣、华北、胶东、云贵、四川、重庆区域上涨0.3元/平,西北、东北、华南、内蒙古区域上涨0.4元/平。

  7.点评:护面纸市场价格高位续涨,石膏板行业成本预计提高0.14元/平。

  9.泰山牌、非泰山牌石膏板年初以来累计上调0.7、0.9-1.1元不等。

  10.我们认为此次石膏板出厂价上调核心原因在于需求旺盛,而非单一原材料上涨压力被动上调,护面纸成本上行是导火索或催化因素。

  11.判断依据一是反映下游需求的竣工数据及先行指标持续高增,显示需求旺盛。

  12.1-6月房屋竣工面积3.65亿平方米,同比增长26%,6月单月同比增加67%。

  13.前置指标平板玻璃产量6月份8707万重箱,同比增加10.3%,比2019年6月份增长6%,竣工增速预计在金九银十到来前保持高增态势。

  14.泰山石膏去年基数低+公司自身做了很多品牌宣传和销售推广,重点抓大的地产和工程,预计泰山石膏上半年销量累计增长超40%,单二季度增长约接近20%。

  15.二是此次泰山石膏出厂价0.2-0.4元/平的上调幅度超行业成本增加幅度。

  16.假设护面纸企业全面执行提价幅度400元/吨,若按0.35kg/平的护面纸单耗测算,将使石膏板行业成本增加0.14元/平。

  17.三是从护面纸产业链上游国废均价格看,截至上周价格与3月初高点持平,动力煤期货价自7月末925元/吨降至8月13日770元/吨,且泰山石膏护面纸自给充足,国废和煤炭价格对泰山石膏成本影响程度均不大。

  19.北新建材高端龙牌、梦牌等产品基本面与泰山石膏趋势相近,均处在景气上行阶段,整体具备高定价权优势,且自有护面纸产能配套能降低原料价格波动性,将持续受益于景气延续。

  20.北新建材观点重申:持续重点推荐,核心逻辑是竣工修复、石膏板涨价、销量高增带来业绩弹性,优异现金流支撑第二增长曲线.

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